Det finnes et gammelt militært ordtak som sier at «ingen plan overlever første kontakt med fienden», og det ser ut til at Iran kan ha ignorert denne regelen i sin respons på de nylige angrepene fra USA og Israel. Disse angrepene, sammen med lignende angrep utført i fjor, kan sees på som en forlengelse av krigen som Iran effektivt startet gjennom Hamas' dødelige angrep på Israel 7. oktober 2023. Uansett dukker det nå opp flere uventede faktorer som kan true med å forlenge forstyrrelsene i Midtøsten i årene som kommer, med betydelig stigende olje-, gass- og bensinpriser.

Irans nye leder, som ligner sterkt på sin forgjenger, har oppmuntret denne situasjonen ved å opprettholde den effektive blokaden av Hormuzstredet, som omtrent en tredjedel av verdens oljeforsyninger og omtrent en femtedel av flytende naturgass passerer gjennom. Samtidig har Iran sagt at verden bør være forberedt på at oljeprisene når 200 dollar per fat, mens styrker retter seg mot kommersiell skipsfart. Men er det utfallet sannsynlig?

Vanskeligheter med å håndtere Hormuzstredet

Å løse hovedproblemet – den effektive stengingen av Hormuzstredet – virker nærmest umulig på dette stadiet av konflikten, gitt de operative begrensningene som USAs president Donald Trump ønsker at amerikanske styrker skal operere under.

En høytstående kilde i Washington som jobber tett med det amerikanske finansdepartementet sa at Trump ikke ønsker å utplassere tropper på bakken rundt sundet, som er det eneste realistiske alternativet for å garantere trygg passasje for skip. Kilden la til at det å sende marinefartøy for å eskortere kommersielle skip fortsatt ville gjøre dem sårbare for droneangrep og missilangrep fra Iran, samt hurtigbåter fra Revolusjonsgarden. Allerede før det måtte den amerikanske marinen rydde marineminer i området.

Tjenestemannen sa at Trump-administrasjonen jobber med en plan for å sikre sundet, som inkluderer å tilby forsikring til skip gjennom det amerikanske International Development Finance Corporation, men ingen endelige forslag eller spesifikk tidslinje har ennå dukket opp.

Øke forsyninger fra andre kilder

Dersom denne viktige ruten for globale oljeforsyninger ikke gjenåpnes, vil innsatsen dreie seg mot å øke forsyningene fra andre kilder. Flere løsninger har allerede begynt å bli implementert, i likhet med tiltakene som ble tatt etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022, da Brent-råolje steg til over 120 dollar per fat, et nivå den nærmet seg igjen etter de nylige angrepene på Iran.

En effektiv strategi på den tiden var å frigjøre strategiske oljereserver fra medlemslandene i Det internasjonale energibyrået (IEA). Forrige uke anbefalte byrået å frigjøre 400 millioner fat, noe som langt oversteg de foregående fem største utgivelsene til sammen, hvorav den største var 180 millioner fat fordelt på to transjer i 2022.

USAs energiminister Chris Wright sa at Trump har godkjent frigjøring av 172 millioner fat fra USAs strategiske petroleumsreserve fra neste uke. Noen medlemsland kan imidlertid ikke frigjøre reservene sine umiddelbart, og det kan ta opptil 120 dager før hele tilleggsvolumet når markedet.

Sanksjonsfritak for oljeforbruk

En annen mekanisme for å øke den globale forsyningen innebærer å gi midlertidige unntak som tillater noen land å bruke energi fra sanksjonerte produsenter. I 2022 ble denne tilnærmingen brukt på olje fra det sanksjonerte Venezuela, og håndhevingen ble også lempet på for iransk olje. Nå, etter at Nicolás Maduro ble fjernet fra Venezuelas presidentskap i januar, kan venezuelansk olje brukes friere av USA, selv om volumene fortsatt er begrensede etter år med nedgang i landets oljesektor.

For øyeblikket er det sannsynlig at Russland vil være den største mottakeren, ettersom det amerikanske finansdepartementet utstedte et midlertidig 30-dagers unntak, som utløper 11. april 2026, som tillater noen land, inkludert India, å kjøpe sanksjonert russisk olje. Russland har også indikert at de er klare til å gjenoppta eksporten av naturgass og flytende naturgass til land som er berørt av den iranske konflikten, inkludert de som er avhengige av qatarsk gass. Likevel vil ikke denne økningen fullt ut oppveie de pågående tapene forårsaket av stansen av oljetransporter gjennom Hormuzstredet.

Potensiell innvirkning på prisene

Gitt den pågående ustabile konflikten er det umulig å fastslå det nøyaktige omfanget av tapt oljeforsyning på en konsistent basis. Verdensbanken har imidlertid tidligere estimert prispåvirkningen av forsyningsforstyrrelser. I følge deres estimater:

En liten forstyrrelse: forsyningstap på 500 000 til 2 millioner fat per dag, tilsvarende den libyske borgerkrigen i 2011, kan øke prisene med 3–13 %, noe som bringer Brent til rundt 75–82 dollar per fat etter at den hadde stått på 73 dollar før de siste angrepene.

En middels forstyrrelse: Forsyningstap på 3 til 5 millioner fat per dag, sammenlignbart med Irak-krigen i 2003, kan presse prisene opp med 21–35 %, til rundt 88–98 dollar per fat.

En stor forstyrrelse: Forsyningstap på 6 til 8 millioner fat per dag, tilsvarende oljekrisen i 1973, kan drive prisene opp med 56–75 %, til omtrent 113–127 dollar per fat.

Verdensbanken tok ikke hensyn til den effektive stengingen av Hormuzstredet, men Vikas Dwivedi, sjefsenergistrateg i Macquarie Group, mener et slikt scenario kan utløse en rekke hendelser som kan presse prisene opp til 150 dollar per fat eller mer.

Den politiske dimensjonen i USA

For Trump er hovedspørsmålet hvordan disse tallene påvirker den amerikanske økonomien og utsiktene for både ham selv og Det republikanske partiet i mellomvalget 3. november, samt i det kommende presidentvalget. Historiske data indikerer at hver økning på 10 dollar i prisen på et fat olje vanligvis fører til en økning på omtrent 25–30 cent i prisen på en gallon bensin, noe som resulterer i mer enn 1 milliard dollar i tapte årlige forbruksutgifter for hver cent økning i bensinprisene.

Trump er kjent for å være fast bestemt på å unngå å dra USA inn i en langvarig konflikt som ikke kan vinnes, slik som skjedde med Russland i Ukraina. Han har tidligere lovet å avslutte «endeløse kriger», en holdning som har resonnert med hans politiske base. En kortvarig konflikt kan rettferdiggjøres som å tjene amerikanske nasjonale sikkerhetsinteresser, men han forstår at enhver langvarig konfrontasjon sannsynligvis vil svekke støtten blant velgerne han er avhengig av.

En høytstående kilde i EU sa at Trump i utgangspunktet satte fire klare mål for angrepene på Iran, og at han innen de neste to til tre ukene forventes å erklære at de i stor grad er oppnådd, samtidig som han fortsetter å overvåke Irans atomprogram, missilkapasiteter og regionale militser. Kilden la til at USA bare ville gripe inn igjen hvis de ser en direkte trussel, og ellers ville trekke seg tilbake.

Totalt sett virker utsiktene for at oljeprisen når 200 dollar per fat, slik Iran antyder, fortsatt usannsynlige. Internasjonale tiltak og alternative forsyningskilder kan bidra til å begrense overdrevne prisøkninger, til tross for vedvarende spenninger rundt Hormuzstredet.

Kobberfutures ble handlet nær 5,7 dollar per pund, og opprettholdt nedgangen som ble registrert de siste to ukene. Ifølge data fra Trading Economics fortsatte den sterke amerikanske dollaren og stigende amerikanske statsobligasjonsrenter å legge press nedover på metaller.

Markedsdeltakerne vurderer økende geopolitiske spenninger etter militære operasjoner rettet mot et viktig oljeeksportsted, noe som presset oljeprisene opp og skapte usikkerhet rundt forsyninger. Muligheten for å lansere et multinasjonalt initiativ for å sikre navigasjon gjennom en viktig maritim skipsrute vurderes også, et skritt som kan påvirke energimarkedene og internasjonal handel.

Prisene står også overfor ytterligere press fra bekymringer om etterspørselen i Kina, hvor en nedgang i byggeprosjekter påvirker metallforbruket.

I tillegg har stigende energikostnader og høyere inflasjon redusert forventningene om rentekutt fra Federal Reserve og andre sentralbanker, noe som utgjør en ytterligere utfordring for ikke-avkastende eiendeler.

Bitcoin steg over 74 000 dollar-nivået mandag, og registrerte sitt høyeste nivå på omtrent seks uker, drevet av en bølge av short-covering til tross for fortsatt forsiktighet blant investorer på grunn av eskalerende geopolitiske spenninger i Midtøsten.

Verdens største kryptovaluta steg med 3,4 % til 73 892,4 dollar klokken 02:21 Eastern Time (06:21 GMT), etter å ha steget til 74 336,9 dollar i løpet av handelen.

Bitcoin steg med 6 % den siste uken til tross for nedgang i globale aksjemarkeder, ettersom stigende oljepriser drev med bekymringer om inflasjon.

Kryptovalutaer stiger på short coverage

Kryptovalutamarkedene steg generelt ettersom tradere som hadde satset på ytterligere fall, skyndte seg å dekke posisjonene sine.

Data fra CoinGlass viste at totale likvidasjoner i kryptovalutamarkedet nådde rundt 344 millioner dollar i løpet av de siste 24 timene, hvor korte likvidasjoner utgjorde omtrent 83 % av totalen.

Likvidasjoner skjer når tradere som bruker gearing blir tvunget til å stenge posisjonene sine etter at prisene beveger seg mot dem, noe som ofte forsterker markedsbevegelsene.

Til tross for oppgangen, forble markedssentimentet forsiktig ettersom konflikten i Midtøsten går inn i sin tredje uke, noe som vekker bekymring for global energiforsyning og inflasjon.

USAs president Donald Trump oppfordret USAs allierte til å bidra til å sikre det strategiske Hormuzstredet, en viktig rute for globale oljetransporter, ettersom kampene i regionen fortsetter.

Oljeprisen holder seg over 100 dollar per fat under krigen med Iran

Medierapporter indikerte at til tross for gjentatte uttalelser fra amerikanske myndigheter om at Irans militære evner var blitt ødelagt, fortsatte droneangrepene i Gulf-landene mandag.

Oljeprisene holdt seg også støttet over 100 dollar per fat på grunn av bekymringer om forsyningsforstyrrelser rundt Hormuzstredet, en viktig skipsrute for global råoljeeksport.

Amerikanske aksjefutures steg noe under den asiatiske handelen mandag i forkant av Federal Reserves pengepolitiske møte senere denne uken, hvor det er bredt forventet at politikere vil holde renten uendret samtidig som de vurderer inflasjonsrisikoen.

Analytikere sa at geopolitisk usikkerhet og makroøkonomiske risikoer kan holde kryptovalutamarkedene volatile på kort sikt, selv om short coverage støtter prisene på kort sikt.

Altcoins stiger … Ethereum hopper 8 %

De fleste alternative kryptovalutaer steg også mandag midt i en bredere oppgang i markedet for digitale aktiva.

Verdens nest største kryptovaluta, Ethereum, steg med 8 % til 2 265,88 dollar.

I motsetning falt den tredje største kryptovalutaen, XRP, med 5 % til 1,48 dollar.

Oljeprisene viste blandede resultater mandag, med en liten økning i den globale referanseprisen for Brent mens amerikansk råolje falt, midt i angrep rettet mot oljeproduksjonsanlegg i Gulfen og oppfordringer fra USAs president Donald Trump om internasjonal innsats for å sikre skipsfart gjennom Hormuzstredet.

Brent-råoljefutures steg med 16 cent til 103,30 dollar per fat klokken 11:37 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt med 1,50 dollar, eller 1,5 %, til 97,21 dollar per fat.

Begge kontraktene hadde steget med mer enn 40 % denne måneden til sitt høyeste nivå siden 2022 etter at amerikansk-israelske angrep på Iran fikk Teheran til å stoppe skipsfarten gjennom Hormuzstredet, en viktig vannvei der omtrent en femtedel av verdens olje- og flytende naturgassforsyninger passerer.

To kilder fortalte Reuters mandag at oljelasteoperasjonene hadde gjenopptatt i Fujairah havn i De forente arabiske emirater etter å ha blitt stanset etter et droneangrep som forårsaket en brann i emiratets petroleumsindustriområde.

Fujairah havn ligger utenfor Hormuzstredet og fungerer som et eksportmarked for omtrent 1 million fat per dag av UAEs viktigste Murban-råolje, et volum som tilsvarer omtrent 1 % av den globale oljeetterspørselen.

Det internasjonale energibyrået (IEA) sa torsdag at krigen i Midtøsten forårsaker den største forstyrrelsen i oljeforsyningen i historien, mens store produsenter som Saudi-Arabia, Irak og De forente arabiske emirater har redusert produksjonsnivåene.

Tamas Varga, oljeanalytiker hos PVM Oil Associates, sa at investorer ser ut til å innse at dersom bare to uker med forstyrrelser i Hormuzstredet allerede har forårsaket dette nivået av skade på produksjon, eksport og raffinering, vil konsekvensene av en langvarig konflikt være alvorlige, spesielt med tanke på at lagrene fortsetter å synke.

Analytikere hos ING sa mandag at amerikanske angrep på Kharg-øya i helgen skapte bekymringer om forsyninger, gitt at mesteparten av iransk oljeeksport går gjennom øya.

Selv om angrepene tilsynelatende var rettet mot militære anlegg snarere enn energiinfrastruktur, utgjør de fortsatt en risiko for forsyninger siden iransk olje er nesten den eneste oljen som for tiden passerer gjennom Hormuzstredet, ifølge banken.

I løpet av helgen truet Trump med ytterligere angrep på Kharg-øya, som håndterer omtrent 90 % av Irans oljeeksport, etter at militære steder der ble målrettet, noe som fikk Teheran til å reagere med samme mynt.

Trump sa søndag at han ber andre land om å bidra til å beskytte denne viktige energikorridoren, og la til at Washington fører samtaler med flere land om å sikre sundet.

I samme sammenheng sa den britiske statsministeren Keir Starmer mandag at Storbritannia samarbeider med sine allierte om en kollektiv plan for å gjenåpne Hormuzstredet og gjenopprette fri navigasjon i Midtøsten, selv om han erkjente at oppgaven ikke vil bli enkel.

Trump sa at USA også er i kontakt med Iran, men uttrykte tvil om hvorvidt Teheran er klar til å delta i seriøse samtaler for å få slutt på konflikten.

Det internasjonale energibyrået (IEA) sa på sin side søndag at mer enn 400 millioner fat oljereserver snart vil begynne å komme inn på markedet, i det som vil bli den største frigjøringen noensinne fra strategiske lagre som har som mål å motvirke prisoppgangen forårsaket av krigen i Midtøsten.

Byrået la til at varelager fra Asia og Oseania vil bli frigitt umiddelbart, mens forsyninger fra Europa og Amerika vil bli tilgjengelige innen utgangen av mars.

Pierre Meyerson fra SEB Bank sa at nå som konflikten går inn i sin tredje uke, har fraværet av en klar slutt økt bekymringen i det globale markedet om muligheten for en ukontrollert eskalering.

Den amerikanske energiministeren Chris Wright sa imidlertid søndag at han forventer at krigen vil ta slutt i løpet av de neste ukene, med at oljeforsyningene vil ta seg opp og energikostnadene vil synke deretter.